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本日午後、オーストラリア準備銀行（RBA）は、多くの予測者が予想しつつも、実際に起こるとは信じがたかった決定を下しました。政策金利をさらに25ベーシスポイント（bps）引き上げ、4.35％としました。

2月下旬、トランプ政権が世界的な関税を15%まで引き上げた際、中東の地政学的リスクが再燃しました。さらに、ケビン・ウォーシュ氏の連邦準備制度理事会（FRB）議長指名が債券市場にタカ派的な衝撃を与えたことで、金はストレスのかかる時期に期待される通りの動きを見せました。つまり、価格が上昇したのです。

5月入り時点のフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジは3.50%～3.75%です。4月28日～29日のFOMCを終えたばかりであり、次回の決定は6月16日～17日まで予定されていません。ブレント原油は1バレル108ドル近辺で取引されており、IEA（国際エネルギー機関）は、ホルムズ海峡が事実上封鎖されている現状のイラン情勢を、記録上最大のエネルギー供給ショックと評しています。

アジア太平洋市場は、2026年初頭よりも複雑なマクロ経済環境の中で5月を迎えます。地域の成長は底堅さを維持していますが、エネルギー価格の上昇が、燃料輸入国におけるインフレ期待、貿易収支、そして政策の柔軟性を試す局面となっています。

2026年5月を迎え、世界の外国為替市場は困難な綱渡りを強いられています。4月は「文明を終わらせる」ような最後通牒と、パキスタンの仲介による停戦合意に翻弄され、ブレント原油価格は1バレル110ドルから90ドル台半ばまで乱高下しました。

原油市場には、落ち着いているように見える直後に急変するという習性がある。まさに今がその状況だ。